▌奧飛娛樂：玩具潮玩營(yíng)收超10億

奧飛娛樂（002292）2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.15億元，同比下滑0.86%；歸母凈虧損2.85億元，同比下滑404.66%。其中，玩具業(yè)務(wù)（即兒童玩具和潮玩）孵化了卡牌、人偶等新品類，打造了崩壞：星穹鐵道疊疊樂系列等爆款產(chǎn)品，全年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.26億元，同比下滑12.13%，占總營(yíng)收的比例從上年的42.62%下降到本期的37.77%；毛利率為40.08%，較上年同期下降了3%。

嬰童用品業(yè)務(wù)涵蓋中國(guó)母嬰品牌澳貝和北美一線嬰童品牌Babytrend，均是聚焦0-3歲幼童的用品需求。去年，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.12億元，同比上漲13.03%，占總營(yíng)收的比例較上年增長(zhǎng)5.48個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到了44.64%；毛利率增長(zhǎng)2.95%至42.10%。此外，奧飛娛樂報(bào)告期內(nèi)還從IP內(nèi)容、IP商業(yè)化運(yùn)作、IP+文旅三方面入手，有效地提升了IP熱度、擴(kuò)大了IP覆蓋面?！?/span>了解詳情】

▌星輝娛樂：玩具營(yíng)收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)

星輝娛樂（300043）去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入13.6億元，同比減少21.49%；歸母凈虧損4.58億元，同比下滑1751.93%。雖然整體業(yè)績(jī)不理想，但該公司的玩具業(yè)務(wù)在去年保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)，拖累公司整體營(yíng)收和利潤(rùn)的主要是游戲、足球俱樂部?jī)纱髽I(yè)務(wù)。

2024年星輝娛樂玩具業(yè)務(wù)（包括汽車模型和嬰童用品）實(shí)現(xiàn)收入4.65億元，同比增長(zhǎng)20.28%，占總收入的34.21%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8268.44萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)40.17%；毛利率提升至46.47%，同比增長(zhǎng)5.41%。其中汽車模型實(shí)現(xiàn)收入4.36億元，同比增長(zhǎng)24.81%；嬰童用品實(shí)現(xiàn)收入2969.82萬(wàn)元，同比下滑了21.55%。

汽車模型是星輝娛樂的主力品類，每年都會(huì)增加新的授權(quán)合作伙伴、打造新的授權(quán)產(chǎn)品。過(guò)去一年，星輝娛樂新增保時(shí)捷遙控、合金及拼裝等多品類全系列車模授權(quán)，路虎Rover Range Rover Sport SV等車模授權(quán)，推出了法拉利499P遙控車、阿斯頓馬丁Valkyrie AMR Pro遙控車、保時(shí)捷911 GT2 RS Clubsport25 拼裝車、悍馬EV積木車、奧迪RS Q e-tron E2合金車、吉普牧馬人4xe合金車等玩具新品。

▌實(shí)豐文化：玩具營(yíng)收近3億

實(shí)豐文化（002862）2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.37億元，同比增長(zhǎng)38.54%；歸母凈利潤(rùn)952.36萬(wàn)元，同比上漲114.86%。其中，玩具業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.97億元，同比增長(zhǎng)4.64%，占總營(yíng)收的比例從上年的90%下滑至報(bào)告期的67.98%；游戲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.24億元，同比上漲325.48%，占總營(yíng)收的28.50%；光伏業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入961.4萬(wàn)元，同比大漲3749.86%，占總營(yíng)收的2.20%；其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入576.4萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)186.30%，占總營(yíng)收的1.32%。

報(bào)告指出，實(shí)豐文化的玩具業(yè)務(wù)包括兩大部分，即玩具自產(chǎn)業(yè)務(wù)和玩具貿(mào)易業(yè)務(wù)。玩具自產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，該企業(yè)形成了“智能電動(dòng)玩具、IP 動(dòng)漫衍生品玩具、潮流玩具”三大主要產(chǎn)品線，推出了AI魔法星、寶可夢(mèng)場(chǎng)景套裝玩具系列、可達(dá)鴨款（電動(dòng)）和奶龍款（電動(dòng)）玩具、貪吃蛇驚喜盲盒等產(chǎn)品。去年，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.41億元，同比增長(zhǎng)23.75%；毛利率為16.82%，同比下滑0.74%。

實(shí)豐文化玩具貿(mào)易業(yè)務(wù)去年?duì)I收5557.04萬(wàn)元，同比下滑37.36%；毛利率為4.26%，較上年同期下滑3.36%。值得一提的是，實(shí)豐文化在去年與Eolo集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作，正式成為Eolo集團(tuán)旗下Biggies品牌產(chǎn)品的中國(guó)區(qū)獨(dú)家代理商。

▌高樂股份：IP產(chǎn)品占比近四成

高樂股份（002348）去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.15億元，同比增長(zhǎng)18.34%；歸母凈虧損5729.78萬(wàn)元，與上年同期相比，虧損幅度收窄7.55%。該公司的營(yíng)收來(lái)源包括三大部分，即玩具及相關(guān)業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)+教育相關(guān)業(yè)務(wù)、塑料制品業(yè)務(wù)。

2024年，高樂股份玩具及相關(guān)業(yè)務(wù)的收入是3.03億元，同比增長(zhǎng)22.63%，占總營(yíng)收的96.18%；毛利率減少2.13%至本期的23.40%。按照國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)來(lái)看，國(guó)際市場(chǎng)的收入是9379.6萬(wàn)元，同比下降9.81%；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)收入為2.09億元，同比增長(zhǎng)46.18%。

高樂股份主營(yíng)玩具類目非常廣泛，涵蓋了IP產(chǎn)品、益智、電動(dòng)/遙控、互動(dòng)類、季節(jié)性、男孩、女孩等。其中，IP產(chǎn)品是近年該公司大力發(fā)展的品類，去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.24億元，同比增長(zhǎng)82.01%，占總營(yíng)收的39.40%；毛利率為36.13%，較上年同期上漲3.12%。據(jù)了解，該公司合作IP包括迪士尼旗下系列IP，以及“名偵探柯南”“第五人格”“Hello Kitty”“星際熊”“刺客伍六七”“初音未來(lái)”“光子雞”“招財(cái)貓”等。

而高樂股份的互聯(lián)網(wǎng)教育業(yè)務(wù)收入下降，去年的營(yíng)業(yè)收入為658.77萬(wàn)元，同比減少 26.75%；塑料制品業(yè)務(wù)收入546.08萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)114.35%。這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收總共占該公司營(yíng)收的3.82%。

▌沐邦高科：玩具業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑

在今年“五一”假期之后，沐邦高科（603398）的股票簡(jiǎn)稱改成了“*ST沐邦”，因?yàn)槠溆斜粚?shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示及疊加實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。而導(dǎo)致被警示的原因核心在于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不理想——2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.77億元，同比減少83.24%；歸母凈虧損11.62億元，同比下滑4208.14%。

該公司的玩具業(yè)務(wù)主要是拼插的塑膠積木，歸屬品牌為邦寶益智。2024年的玩具業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為3554.41萬(wàn)元，同比下滑63.47%。企業(yè)全年生產(chǎn)益智玩具129.58萬(wàn)套，較上年同期減少5.94%；銷售122.52萬(wàn)套，同比減少40.56%；截至期末的庫(kù)存量為179.73套，同比減少58.95%。

▌華立科技：動(dòng)漫IP衍生品銷售超3億

華立科技（301011）2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.17億元，同比增長(zhǎng)24.65%；歸母凈利潤(rùn)為8465.17萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)62.93%。該公司的主要營(yíng)收來(lái)源為游戲游藝設(shè)備銷售、動(dòng)漫IP衍生產(chǎn)品銷售、游樂場(chǎng)運(yùn)營(yíng)服務(wù)等。

去年，該公司游戲游藝設(shè)備銷售收入為5.49億元，同比增長(zhǎng)37.85%，占總營(yíng)收的53.95%；毛利率為27.44%，同比增長(zhǎng)0.62%。能夠取得這一佳績(jī)的原因之一是國(guó)內(nèi)游戲游藝領(lǐng)域的快速發(fā)展，吸引了新興創(chuàng)業(yè)者和跨界資本的涌入，同時(shí)疊加老客戶設(shè)備更新需求的顯著提升。

華立科技毛利率最高的業(yè)務(wù)是動(dòng)漫IP衍生產(chǎn)品銷售——2024年的收入是3.27億元，同比增長(zhǎng)26.14%，占總營(yíng)收的32.09%；毛利率為42.75%，同比增長(zhǎng)1.60%。公司以“IP生態(tài)化運(yùn)營(yíng)”為核心，銷售的“寶可夢(mèng)”“奧特曼”“我的世界”以及公司首款自研國(guó)潮卡片產(chǎn)品“三國(guó)幻戰(zhàn)”等產(chǎn)品配套的IP形象卡片深受玩家喜愛，為公司動(dòng)漫IP衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

報(bào)告期內(nèi)，華立科技游樂場(chǎng)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.06億元，同比減少1.70%，主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)線下游樂場(chǎng)數(shù)量的加速增長(zhǎng)導(dǎo)致區(qū)域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，疊加同質(zhì)化娛樂場(chǎng)景供給增加，出現(xiàn)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的情況。

▌泡泡瑪特：營(yíng)收130億，凈利超34億

去年，泡泡瑪特（HK.09992）業(yè)績(jī)?nèi)〉昧送黄菩栽鲩L(zhǎng)：報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收130.38億元，同比增長(zhǎng)106.9%；經(jīng)營(yíng)溢利同比增長(zhǎng)237.6%至41.54億元；非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則經(jīng)調(diào)整純利為34.03億元，同比增長(zhǎng)185.9%。其中，中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)貢獻(xiàn)營(yíng)收79.72億元，同比增長(zhǎng)52.3%；港澳臺(tái)及海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入為50.66億元，同比增長(zhǎng)375.2%，占整體收入的38.9%，為拉動(dòng)該企業(yè)業(yè)績(jī)做出較大貢獻(xiàn)。

報(bào)告提到，泡泡瑪特自主產(chǎn)品去年的收入是127.22億元，同比增長(zhǎng)117.2%，占總收入的比例達(dá)到97.6%，而這類產(chǎn)品主要來(lái)自藝術(shù)家IP和授權(quán)IP。去年，該公司共有13個(gè)IP收入過(guò)億元，其中THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY的營(yíng)收超過(guò)10億元。

以產(chǎn)品類型來(lái)看，手辦是泡泡瑪特的主要營(yíng)收來(lái)源，2024年的收入是69.36億元，同比增長(zhǎng)了44.7%，占總營(yíng)收的53.2%；毛絨品類表現(xiàn)突出，全年實(shí)現(xiàn)收入28.32億元，同比增長(zhǎng)1289.0%，占總營(yíng)收的21.7%；高端線的MEGA COLLECTION去年實(shí)現(xiàn)收入16.84億元，同比增長(zhǎng)146.1%，預(yù)估占總營(yíng)收的12.9%；涵蓋了積木、卡牌、各種輕周邊產(chǎn)品的衍生品及其他品類實(shí)現(xiàn)收入15.86億元，增長(zhǎng)了156.2%，占總營(yíng)收的12.2%。【了解詳情】

▌布魯可：積木人貢獻(xiàn)超98%營(yíng)收

布魯可（HK.00325）2024年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收22.41億元，同比增長(zhǎng)155.6%；錄得年度虧損3.98億元，與2023年相比，虧損幅度進(jìn)一步加大；經(jīng)調(diào)整年度利潤(rùn)（非《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則》計(jì)量）為5.85億元，同比大漲702.1%。

報(bào)告顯示，布魯可主要經(jīng)營(yíng)兩類產(chǎn)品，一類是拼搭角色類玩具，即積木人；另一類是積木玩具，以大顆粒積木為主。拼搭角色類玩具是布魯可營(yíng)收的主要來(lái)源，報(bào)告期內(nèi)共賣出1.35億件玩具，產(chǎn)生收入22.01億元，同比增長(zhǎng)186.2%；占總收入的比例從2023年的87.7%，提升至本期的98.2%；毛利潤(rùn)同比增長(zhǎng)212.5%至11.64億元，毛利率從2023年的48.4%提高至本期的52.9%。

2024年，布魯可積木玩具收入為3943.2萬(wàn)元，同比減少62.9%；銷量同比減少58.2%，至期內(nèi)的40萬(wàn)件；占總收入的比例從2023年的12.1%下降至期內(nèi)年的1.8%；毛利潤(rùn)減少64.6%至1460萬(wàn)元，毛利率為37%，基本維持穩(wěn)定。

截至報(bào)告期末，該公司合作的IP約為50個(gè)，自主研發(fā)IP為“百變布魯可”“英雄無(wú)限”。從業(yè)績(jī)來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)最暢銷的產(chǎn)品為奧特曼、變形金剛、英雄無(wú)限、假面騎士四大系列，產(chǎn)生的收入分別為10.96億元、4.54億元、3.1億元、1.7億元。這四大IP系列的收入之和占布魯可總營(yíng)收的比例達(dá)到90.56%。【了解詳情】

▌TOP TOY：正式進(jìn)軍海外市場(chǎng)

名創(chuàng)優(yōu)品（HK.09896）在2024年報(bào)中提到，報(bào)告期內(nèi)，TOP TOY品牌提供約1.11萬(wàn)個(gè)SKU，涵蓋盲盒、積木、手辦、拼裝模型、玩偶、一番賞和其他潮流玩具等主要品類；全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.84億元，同比增長(zhǎng)44.7%；按照分部收入計(jì)算稅前利潤(rùn)為9242.8萬(wàn)元，同比扭虧為盈。

2024年，TOP TOY正式進(jìn)軍海外市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了中國(guó)內(nèi)地與海外協(xié)同發(fā)展的新格局。報(bào)告期內(nèi)，該品牌在全球的實(shí)體門店數(shù)實(shí)現(xiàn)86.49%的增長(zhǎng)，達(dá)到了276家，包括40家直營(yíng)店、236家名創(chuàng)合伙人門店。其中，272家門店位于中國(guó)內(nèi)地；海外首店落戶泰國(guó)，另外在日本、馬來(lái)西亞、印度尼西亞也有布局。

報(bào)告期內(nèi)，TOP TOY通過(guò)多渠道實(shí)現(xiàn)總GMV達(dá)14.1億元。其中，來(lái)自中國(guó)內(nèi)地的總GMV為11.48億元，同比增長(zhǎng)41.03%，同店GMV實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)增加；交易總量為1050萬(wàn)，同比增長(zhǎng)56.72%；SKU總銷量增長(zhǎng)54.26%，達(dá)到1990萬(wàn)；平均客單價(jià)、平均售價(jià)分別錄得9.73%、8.69%的下滑，為109.5元、57.8元。

▌卡游：凈利潤(rùn)約45億元（籌備上市）

卡游（雖然尚未正式上市，但鑒于其最新的招股書披露了相關(guān)業(yè)績(jī)，因而此處也一并統(tǒng)計(jì)）2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收100.57億元，同比增長(zhǎng)277.78%；毛利潤(rùn)67.65億元，歸母凈利潤(rùn)-12.42億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）為44.66億元。

按照大品類劃分，卡游主營(yíng)產(chǎn)品類別包括玩具和文具兩類。玩具是該公司的主要業(yè)績(jī)來(lái)源，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收95.44億元，占總營(yíng)收的94.9%；毛利潤(rùn)為65.63億元，毛利率為68.8%。該品類又可細(xì)分為集換式卡牌、人偶、其他玩具三類，其中集換式卡牌貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)最多，2024年的營(yíng)收是82億元，占總營(yíng)收的81.5%；全年銷量為48.11億包，平均銷售單價(jià)為1.7元。

2024年，卡游共推出24個(gè)人偶系列，實(shí)現(xiàn)銷量0.722億盒，產(chǎn)生收入3.22億元。其他玩具包括集換式卡牌收藏冊(cè)、徽章、貼紙、立牌、冰箱貼及拼圖等，2024年的營(yíng)收為10.23億元。

卡游還于2022年跨界布局了文具領(lǐng)域，推出了筆、本冊(cè)兩類產(chǎn)品。2024年，卡游推出58個(gè)文具系列，實(shí)現(xiàn)銷售量1.17億件，創(chuàng)造了5.13億元的營(yíng)收。【了解詳情】

▌凱知樂國(guó)際：積極布局大童市場(chǎng)

過(guò)去一年，玩具終端銷售渠道多數(shù)較為疲軟。凱知樂國(guó)際（HK.02122）在年報(bào)中提到，由于市場(chǎng)情緒疲弱及消費(fèi)降級(jí)，消費(fèi)者在開支方面更為謹(jǐn)慎，該集團(tuán)2024年錄得收入同比減少15.7%至約9.74億元；毛利率為29.3%，毛利潤(rùn)約為2.86億元，同比下滑約17%；年內(nèi)虧損約2.02億元，與上年相比虧損幅度收窄4.05%。

2024年，凱知樂國(guó)際在合作品牌、市場(chǎng)布局規(guī)劃方面有較大的變化。首先是加強(qiáng)了與斯平瑪斯特的合作，成為其標(biāo)志性IP“汪汪隊(duì)立大功”、創(chuàng)新數(shù)碼寵物品牌比斯精靈寵物機(jī)(Bitzee)、軟軟噗尼寵物小精靈機(jī)(Punirunes)的獨(dú)家線下分銷商。而與卡游的合作取得近40%的銷售增長(zhǎng)；jELLYCAT在指定零售店有售，并取得55%的增長(zhǎng)。此外，該公司還加強(qiáng)了與布魯可的合作。

報(bào)告期內(nèi)，凱知樂國(guó)際成立新的業(yè)務(wù)部門，專門開拓及發(fā)展大童市場(chǎng)。除了在Kidsland及FAO門店整合更多大童產(chǎn)品外，還將Hall One大孩子門店擴(kuò)展至另外4個(gè)城市，并與IP版權(quán)方緊密合作，測(cè)試IP快閃店，以加強(qiáng)業(yè)務(wù)多元化及擴(kuò)大客戶群。合作品牌方面，凱知樂國(guó)際擴(kuò)大了與52TOYS、若來(lái)等大童品牌的合作。

▌德林國(guó)際：毛絨手辦帶動(dòng)業(yè)績(jī)上漲

得益于毛絨玩具的持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭和塑膠手辦模型訂單的增長(zhǎng)，德林國(guó)際（HK.01126）去年實(shí)現(xiàn)收入54.5億港元，同比上漲1.8%；毛利潤(rùn)為12.54億港元，同比減少6.8%；股東應(yīng)占溢利為7.38億港元，同比減少11%。

具體來(lái)看，毛絨玩具錄得穩(wěn)健表現(xiàn)，銷售收入從2023年的27.37億港元增長(zhǎng)至本期的27.66億港元，占總營(yíng)收的50.7%。該品類的增長(zhǎng)主要受亞洲市場(chǎng)推動(dòng)，尤其受主題公園產(chǎn)品銷售勢(shì)頭持續(xù)上揚(yáng)帶動(dòng)。此外，歐美市場(chǎng)庫(kù)存水平回穩(wěn)，帶動(dòng)當(dāng)?shù)赜唵瘟恐鸩交厣?/span>

塑料手辦模型實(shí)現(xiàn)收入23.11億港元，同比增長(zhǎng)約4%，占總收入的42.4%。報(bào)告期內(nèi)，德林國(guó)際不僅增加研發(fā)投入，更通過(guò)與供應(yīng)鏈伙伴及客戶加緊合作，進(jìn)一步提升產(chǎn)能使用率及生產(chǎn)效益，同時(shí)縮短生產(chǎn)周期及交貨時(shí)間；持續(xù)監(jiān)察原材料價(jià)格走勢(shì)，除了與選定的供貨商磋商議價(jià)外，更積極進(jìn)行大宗采購(gòu)，并提升廠房自動(dòng)化水平以控制成本。

分市場(chǎng)來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，北美洲仍是德林國(guó)際的最大地域市場(chǎng)，占總收入的42.3%；來(lái)自日本的銷售額占總收入的24.6%，之后為中國(guó)內(nèi)地的18.8%及歐洲的3.5%。

▌彩星玩具：營(yíng)收利潤(rùn)均錄得下滑

2024年，彩星玩具（HK.00869）的業(yè)績(jī)有亮點(diǎn)，也有難題。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收9.31億港元，同比減少16%；股東應(yīng)占凈溢利同比減少41.17%至本期的1.32億港元。

報(bào)告指出，彩星玩具去年?duì)I收減少的原因在于沒有影片上映帶動(dòng)后，“忍者龜”玩具系列銷售下滑顯著。同時(shí)，受《哥斯拉大戰(zhàn)金剛2：帝國(guó)崛起》電影的優(yōu)秀表現(xiàn)，該公司的“Godzilla x Kong”產(chǎn)品系列躋身美國(guó)動(dòng)作模型類別前十名，抵消了“忍者龜”玩具系列銷售下滑對(duì)業(yè)績(jī)的影響。

彩星玩具還在報(bào)告中提到，去年的玩具銷售毛利率為54%，同比下降3%。導(dǎo)致這種情況的原因，一是零售商利用更高折扣以爭(zhēng)取消費(fèi)者；二是產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)向利潤(rùn)率較低的產(chǎn)品；三是準(zhǔn)備于2025年推出的新產(chǎn)品開發(fā)成本占銷售額的比例更高。

按照地區(qū)劃分，美國(guó)仍然是彩星玩具的最大市場(chǎng)，占收入的70%。之后是歐洲整體占20%、美洲其他地區(qū)占6%，而3%則來(lái)自亞太地區(qū)。因此，報(bào)告特別強(qiáng)調(diào)美國(guó)加征關(guān)稅對(duì)企業(yè)的營(yíng)收將帶來(lái)較大影響。

▌奇士達(dá)：組合策略拉動(dòng)業(yè)績(jī)

2024年，奇士達(dá)（HK.06918）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比大漲約66.5%，至2.19億元；年內(nèi)虧損6108.3萬(wàn)元，虧損幅度較上年收窄37.86%。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，收益大幅增加主要是奇士達(dá)通過(guò)專注香港出口型批發(fā)商，擴(kuò)大亞洲新興市場(chǎng)多元化客戶基礎(chǔ)，同時(shí)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多元化，向外實(shí)施低毛利銷售策略，以建立有潛力市場(chǎng)增長(zhǎng)點(diǎn)。

按照品類來(lái)看，奇士達(dá)的智能車模去年實(shí)現(xiàn)收入2.15億元，同比增長(zhǎng)約70.5%，是該公司主要的業(yè)績(jī)來(lái)源。報(bào)告提到，該公司的智能車模大部分為“奇士達(dá)”品牌產(chǎn)品、其與知名汽車制造商推出的聯(lián)合品牌產(chǎn)品；同時(shí)以O(shè)EM、ODM模式為海外客戶的品牌制造產(chǎn)品。此外，奇士達(dá)去年還大力拓展智能交互式玩具，包括智能互動(dòng)式玩具套裝、活動(dòng)玩具及音樂玩具等。但在2024年，該品類尚未產(chǎn)生任何收入。

報(bào)告還提到，奇士達(dá)2024年的毛利潤(rùn)約為1833.3萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約22.0%；毛利率從2023年的約11.4%下降至報(bào)告期的約8.4%?？紤]到低毛利銷售不利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，奇士達(dá)去年將部分庫(kù)存原材料及電子零件以低毛利銷售給客戶。同時(shí)，將于2025年開始逐漸結(jié)束原材料及電子零件銷售業(yè)務(wù)。

▌美力時(shí)：虧損幅度持續(xù)加大

美力時(shí)（MATRIX HOLDINGS HK.01005）2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.57億港元，同比減少36.1%；擁有人應(yīng)占虧損約為2.99億港元，同比下滑191.0%，虧損幅度進(jìn)一步加大。虧損增加的主要原因是收入下跌，而影響收入的因素是全球經(jīng)濟(jì)的不確定性和地緣政治緊張的加劇。此外，物業(yè)廠房及設(shè)備，無(wú)形資產(chǎn)和使用權(quán)資產(chǎn)亦作出減值虧損。

2024年，美力時(shí)“Bright Fairy Friends”“Crushie Fluffies”“Gazillion”等自有品牌制造業(yè)務(wù)，“TEENAGE MUTANT NINJA TURTLES”“RocketLeague”等原設(shè)計(jì)制造業(yè)務(wù)，以及女孩玩具系列和照明產(chǎn)品的銷售下滑。

根據(jù)報(bào)告可知，美力時(shí)2024年?duì)I收的61.8%來(lái)自美國(guó)市場(chǎng)，而正因?yàn)樵撌袌?chǎng)業(yè)績(jī)不佳而使得企業(yè)整體業(yè)績(jī)下滑。報(bào)告提到，實(shí)際工資增長(zhǎng)放緩、過(guò)剩儲(chǔ)蓄耗盡、持續(xù)通脹以及信用卡債務(wù)增加等因素，共同導(dǎo)致消費(fèi)支出減少、信心受損，并促使消費(fèi)者消費(fèi)支出更謹(jǐn)慎，最終影響了銷售。

為應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，美力時(shí)仍致力于既定的品牌戰(zhàn)略，并為“CAT”“FART NINJAS”“Furlings”“Bright Fairy Friends”等品牌推出了新的營(yíng)銷活動(dòng)。同時(shí)推出了新的授權(quán)原設(shè)計(jì)制造產(chǎn)品“海綿寶寶”和自有品牌制造產(chǎn)品。

▌貝恩施：營(yíng)收凈利潤(rùn)同時(shí)增長(zhǎng)

貝恩施（836818）始終圍繞孕嬰童生活場(chǎng)景，積極布局安撫、啟智、早教、家居、出行等多個(gè)產(chǎn)品類別的母嬰用品、玩具。2024年，企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.53億元，比上年下降 14.26%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)366.1萬(wàn)元，比上年增長(zhǎng)1159.62%。能夠?qū)崿F(xiàn)凈利潤(rùn)大漲的原因在于貝恩施于報(bào)告期內(nèi)有效控制成本及費(fèi)用，降低了成本率——營(yíng)業(yè)成本從上期的1.13億元減少19.72%至本期的9047.93萬(wàn)元。

▌精英動(dòng)漫：授權(quán)收入增長(zhǎng)

以“葉羅麗”IP享譽(yù)行業(yè)的精英動(dòng)漫（837012）去年實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈：報(bào)告期內(nèi)，企業(yè)的營(yíng)收是1.54億元，同比增長(zhǎng)41.15%；毛利率較上年同期增加29.67%至41.69%；凈利潤(rùn)為1607.59萬(wàn)元，同比上漲140.30%。各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)得以增長(zhǎng)的核心原因在于企業(yè)動(dòng)漫授權(quán)收入實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。

精英動(dòng)漫的營(yíng)業(yè)收入結(jié)構(gòu)主要包括動(dòng)漫授權(quán)、版權(quán)及承制收入和玩具及衍生品銷售收入。報(bào)告期內(nèi)，該公司動(dòng)漫授權(quán)、版權(quán)及承制收入為1.05億元，占總收入的68.32%，較上期增加27.53%；毛利率為51.34%，比上年同期增長(zhǎng)54.79%。玩具及衍生品銷售收入為4884.61萬(wàn)元，占總收入的31.68%；毛利率為20.87%，同比減少1.81%。

▌綠林幼教：內(nèi)銷業(yè)績(jī)上漲顯著

綠林幼教（873119）主營(yíng)木制玩具，業(yè)績(jī)來(lái)源以外銷、代工為主。報(bào)告期內(nèi)，企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.13億元，同比增長(zhǎng)46.99%；毛利率下滑8.25%至本期的14.35%；凈利潤(rùn)為608.04萬(wàn)元，同比減少70.23%。導(dǎo)致凈利潤(rùn)下滑的原因是該公司外銷業(yè)務(wù)、銷售價(jià)格減少，營(yíng)業(yè)外支出增加。

在持續(xù)鞏固國(guó)外市場(chǎng)的同時(shí)，綠林幼教也著重推行自主設(shè)計(jì)、開發(fā)幼教裝備、小家具、教具等系列產(chǎn)品，開拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。2024年，該公司研發(fā)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)換率較高，如小家具、學(xué)前運(yùn)動(dòng)裝備等產(chǎn)品深受學(xué)前教育機(jī)構(gòu)歡迎，國(guó)內(nèi)銷售同比上一年增長(zhǎng)20%以上。

▌順林模型：凈利潤(rùn)大幅減少

順林模型（837304）的收入來(lái)源主要是精品鋅合金車模、精品塑膠車模和精品樹脂車模等。報(bào)告期內(nèi)，該企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為9164.67萬(wàn)元，同比減少11.32%；凈利潤(rùn)為2568.09元，同比減少99.91%。

其中，車輛模型營(yíng)收為7608.62萬(wàn)元，同比減少16.21%；毛利率為46.03%，同比增長(zhǎng)55.45%。零配件營(yíng)收為38.86萬(wàn)元，同比減少18.98%；毛利率為70.37%，同比增長(zhǎng)405.56%。模具及模具設(shè)計(jì)收入1478.77萬(wàn)元，增速為60.8%；毛利率增加24.61%至18.93%。

▌美樂雅：營(yíng)收近4億元

美樂雅（834424）的產(chǎn)品及收入來(lái)源為熒光娛樂制品、吹泡玩具等系列節(jié)日娛樂產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.92億元，同比增長(zhǎng)26.75%；凈利潤(rùn)為2401.57萬(wàn)元，同比上漲119.58%。

根據(jù)產(chǎn)品品類來(lái)看，熒光棒營(yíng)收是2958.37萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)8.87%，毛利率減少2.83%至18.46%；玩具收納收入2.54億元，同比增長(zhǎng)22.44%，毛利率減少2.59%至26.13%；泡泡水營(yíng)收1.09億元，同比增長(zhǎng)44.83%，毛利率增長(zhǎng)5.17%至27.59%；其他業(yè)務(wù)收入為24.15萬(wàn)元，同比大漲538.21%。

▍來(lái)源：中外玩具網(wǎng) ?文/編輯：秦粵/Salas