????“四面楚歌”的人造圣誕樹產(chǎn)業(yè)

????2002年，凱雷以1.36億美元的價格收購了寶途國際人造圣誕樹及悠閑家私業(yè)務(wù)的75%的股份，從而成為寶吉實際控制人。2002年1月28日至2003年3月31日寶途稅前日常業(yè)務(wù)利潤約為1300萬港元，而此時的寶途擁有的資產(chǎn)凈值近4億港元。短短6年間，凱雷怎么會欠下高達4億港元的債務(wù)呢？

????寶吉的一位員工透露，“現(xiàn)在做圣誕樹生意很難賺錢，我們出口的貨柜數(shù)量越來越少，2007年大約只有5000個貨柜，而最高峰時工廠一年可以出口約9000個貨柜?！?

????與貨柜數(shù)量同樣下降的還有單柜利潤，2002年凱雷收購寶途之時人造圣誕樹行業(yè)的單柜利潤尚有6萬港元，而到了2007年，單柜利潤已經(jīng)下降至不足萬元（港元）。

????造成利潤下降的原因是多方面的，首先是全球油價及貴金屬價格的大幅攀升所帶來原材料價格的飆升，原油和銅的期貨價格漲幅均接近300%。

????其次是人民幣的升值，2007年人民幣對美元累計升值達7.2%，而且今年還有加速升值的可能。

????此外，對于寶吉所在的人造圣誕樹制造的勞動密集型玩具制造業(yè)來說，有業(yè)內(nèi)人士曾經(jīng)粗略估計，今年，企業(yè)人工成本預(yù)計將增加約30%。

????與成本猛增背道而馳的是，全球人造圣誕樹市場則正走向疲軟。

????據(jù)全美圣誕樹協(xié)會（National?Christmas?Tree?Association）的數(shù)據(jù)顯示，美國仿真樹的市場規(guī)模在2004年達到頂峰，均價從68.80美元飛升至96.50美元，此后的銷售價格逐年下降，在2006年均價跌至68美元，整個市場規(guī)模約為6.3億美元。據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，2007年仿真樹的銷售量還不如2006年，但“均價基本與上年持平”。

????值得指出的是，為了與市場上傳統(tǒng)的天然圣誕樹競爭，寶途給其產(chǎn)品以長達10年的質(zhì)量保證期，“不必每年購買”的產(chǎn)品優(yōu)勢在搶奪市場份額的同時也在為其日后的生存埋下了隱憂。

????據(jù)全美圣誕樹協(xié)會的數(shù)據(jù)，2006年美國家庭消費了3790萬株圣誕樹，隨著在年輕家庭中節(jié)日裝扮圣誕樹傳統(tǒng)的逐漸淡化，這一數(shù)字還有下降的趨勢。每年銷售的近4000萬株圣誕樹中有約四分之一為人造圣誕樹，數(shù)年累計下來的存量已經(jīng)對新的人造仿真圣誕樹的銷量造成了拖累。

????實際上，正如凱雷向本報所提供的聲明中所指出，“嚴峻的市場環(huán)境及因素并不容許寶途繼續(xù)經(jīng)營”，追蹤寶途最近幾年的經(jīng)營，我們也不難發(fā)現(xiàn)凱雷在放棄寶途之前曾經(jīng)做過的大量努力。

????為了刺激銷量，寶吉三四年前已開始加快了新品開發(fā)，大量帶有聲光效果新產(chǎn)品被研發(fā)出來并投入市場，但是對于寶吉來說，新產(chǎn)品利潤遠沒有達到預(yù)期。不僅銷量慘淡，就單品利潤而言，利潤率甚至不及老產(chǎn)品。

????為了應(yīng)對原材料價格的瘋漲，寶吉一直在進行原料期貨的操作，試圖以此來規(guī)避原料價格上漲帶來的不利因素。但就實際情況看來，凱雷以及寶途的努力未獲成效。