??? 今天是星輝車模上市首日，星輝車模是國(guó)內(nèi)車模行業(yè)的龍頭企業(yè),是國(guó)內(nèi)中獲得授權(quán)數(shù)量最多的企業(yè)之一。公司以汽車普及和車模禮品化的市場(chǎng)契機(jī),與知名汽車廠商進(jìn)行戰(zhàn)略合作,獲取汽車廠商的授權(quán),成功實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)玩具和汽車文化的完美結(jié)合。

星輝車模在第21屆廣州玩具及模型展上亮麗展示

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??? 【中外玩具禮品網(wǎng)】公司是國(guó)內(nèi)車模行業(yè)的龍頭企業(yè),是國(guó)內(nèi)中獲得授權(quán)數(shù)量最多的企業(yè)之一。

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????? 一、公司基本面分析

　　公司是國(guó)內(nèi)車模行業(yè)的龍頭企業(yè),是國(guó)內(nèi)中獲得授權(quán)數(shù)量最多的企業(yè)之一。公司以汽車普及和車模禮品化的市場(chǎng)契機(jī),與知名汽車廠商進(jìn)行戰(zhàn)略合作,獲取汽車廠商的授權(quán),成功實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)玩具和汽車文化的完美結(jié)合,車模業(yè)務(wù)保持了高速增長(zhǎng)。2008年公司營(yíng)業(yè)收入17,078萬元,凈利潤(rùn)2,916萬元,2009年前3季度營(yíng)業(yè)收入17,349萬元,凈利潤(rùn)2,851萬元,2006-2008年收入及凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)63.9%、70.5%,保持了高速增長(zhǎng)。

　　行業(yè)前景廣闊。車模作為汽車文化的衍生品,已演變成為重要的汽車文化的載體和精湛的工藝品,具有較高的娛樂觀賞、收藏價(jià)值,受到了汽車及車模的愛好者熱愛。

　　二、上市首日定位預(yù)測(cè)

　　中原證券：星輝車模上市首日價(jià)格為53-57元

　　中原證券認(rèn)為，近期創(chuàng)業(yè)板上市首日漲幅在30％左右，2009年動(dòng)態(tài)市盈率約為70倍，按此估計(jì)星輝車模上市首日價(jià)格為53-57元。

　　中原證券1月14日研究報(bào)告中指出，星輝車模(300043)在國(guó)內(nèi)車模銷售市場(chǎng)中約占有3.94％的份額，處于領(lǐng)先地位，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如東莞銀輝、雷虎科技等發(fā)展側(cè)重點(diǎn)有所不同。公司目前已經(jīng)獲得21個(gè)世界知名汽車品牌的190款車模生產(chǎn)的授權(quán)證書，授權(quán)數(shù)量在國(guó)內(nèi)名列前茅。公司實(shí)行雙品牌戰(zhàn)略，同時(shí)使用汽車品牌和自創(chuàng)的"RASTAR"品牌，與純粹OEM廠商相比具有明顯的品牌優(yōu)勢(shì)。

　　公司自2006年以來加大車模業(yè)務(wù)的拓展，盈利能力較強(qiáng)的車模業(yè)務(wù)收入占比提升較大，使得毛利率逐步提高，綜合毛利率從2006年24.81％增長(zhǎng)到2009年前三季度的30.71％。雖然產(chǎn)品成本中直接材料占比達(dá)到74％，但公司以成本加成法定價(jià)為主，原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)毛利率影響有限，而且原材料種類眾多，整體價(jià)格波動(dòng)相對(duì)較小。我們預(yù)測(cè)公司2009年-2010年每股收益分別為0.75元和1.03元（按發(fā)行后總股本攤薄），發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)的2009年市盈率為59倍。近期創(chuàng)業(yè)板上市首日漲幅在30％左右，2009年動(dòng)態(tài)市盈率約為70倍，按此估計(jì)上市首日價(jià)格為53-57元。