英國可有對(duì)策應(yīng)付脫歐后的經(jīng)濟(jì)震蕩？
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不久前，英國舉行歷史性公投，決定是否脫離歐盟。雖然英國民眾普遍不盡認(rèn)同歐盟的制度及權(quán)力范圍，但似乎是支持留歐者居多。不過，最終的投票結(jié)果卻是恰恰相反。
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脫歐陣營意外勝出，將改變英國及歐盟的經(jīng)濟(jì)和政治形勢(shì)。短期及長期而言，脫歐對(duì)英國及歐盟的玩具市場(chǎng)都有直接影響。
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由公投結(jié)束至今已一段時(shí)間，局勢(shì)仍未明朗，勢(shì)必拖累各行各業(yè)。每天都出現(xiàn)新的亂子：首相請(qǐng)辭，兩大政黨陣腳大亂，加上脫歐公投余波未了，都為英國經(jīng)濟(jì)帶來隱憂。公投舉行前，很多人都認(rèn)為脫歐引發(fā)的亂局純屬危言聳聽。
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無論是否危言聳聽，英鎊兌美元匯價(jià)已跌至30多年來新低，英國股票市場(chǎng)也大幅下挫，市值蒸發(fā)數(shù)十億英鎊，但愿只屬短暫現(xiàn)象。
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最近，經(jīng)濟(jì)震蕩開始有減退跡象。人們明白，決定脫歐后，真正的改變至少要兩年或更長時(shí)間后才會(huì)發(fā)生。雖然脫歐過程可能十分艱苦，曠日持久的談判亦在所難免，但大家仍然期望英國與歐盟達(dá)成的協(xié)定可以盡量保持現(xiàn)狀，特別是歐洲單一市場(chǎng)準(zhǔn)入方面。
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短期內(nèi)，英鎊匯價(jià)疲弱依然是各方關(guān)注焦點(diǎn)。公投當(dāng)晚，我與英國一家上市公司的兩名董事，以及數(shù)百名英國玩具及授權(quán)業(yè)的行政人員在拉斯維加斯機(jī)場(chǎng)等候航機(jī)，他們都是參觀授權(quán)展后準(zhǔn)備返回英國，話題離不開抵埗后會(huì)預(yù)購多少英鎊。當(dāng)時(shí)脫歐公投民調(diào)顯示留歐派領(lǐng)先，消息支持英鎊匯價(jià)攀升至1.5美元水平。
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歐洲的樂高人偶也參與示威?
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在10小時(shí)后，當(dāng)我們抵達(dá)蓋威克機(jī)場(chǎng)時(shí)，形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，脫歐派勝出，英鎊匯價(jià)急挫至1.32美元，是30年來新低。許多站在行李輸送帶旁邊的旅客臉如土色，原因應(yīng)該不只是受跨越大西洋的過夜航程和時(shí)差影響，而顯得筋疲力盡。
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英鎊匯價(jià)大幅波動(dòng)必定對(duì)英國玩具業(yè)帶來巨大影響。去年，廠商約以1英鎊兌1.5美元的匯率水平為玩具訂價(jià)，玩具供應(yīng)商及零售商還可賺取少許利潤。在公投之后，英鎊兌美元的跌幅達(dá)12%。適逢2017年春夏季產(chǎn)品的報(bào)價(jià)期，計(jì)算批發(fā)價(jià)及往后的零售談判勢(shì)必困難得多。
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很多英國玩具公司最不愿看見利潤減少，零售商亦抗拒加價(jià)，實(shí)屬理所當(dāng)然。若玩具價(jià)格上升，勢(shì)必影響銷量，各方都是輸家。
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不過，要取得平衡卻甚為艱難，特別是亞洲地區(qū)的工資不斷上漲，工廠盡可能要提高產(chǎn)品價(jià)格。假如匯價(jià)波動(dòng)情況對(duì)業(yè)者有利，正如去年英國供應(yīng)商及零售商受惠于匯價(jià)波動(dòng)般，則可以抵銷部分影響。相反，若匯價(jià)波動(dòng)情況對(duì)業(yè)者不利，特別是達(dá)到上周那樣的幅度，那么業(yè)者便沒有甚么轉(zhuǎn)圜余地。
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有意見認(rèn)為，玩具公司應(yīng)該作好準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)，購買外匯期貨合約對(duì)沖匯兌損失，但并非所有玩具商都這樣做，即使已有準(zhǔn)備，最多也只預(yù)留6個(gè)月的備用資金，不足以應(yīng)付長達(dá)兩年或以上的脫歐談判期。
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過去兩周，脫歐結(jié)果拖累消費(fèi)信心下跌，可謂雪上加霜。英國現(xiàn)任財(cái)政大臣更警告，有可能加稅以應(yīng)對(duì)現(xiàn)今的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，致使不少消費(fèi)者減少支出，不復(fù)以往數(shù)年的光景。事實(shí)上，過去兩年半，英國玩具業(yè)銷售表現(xiàn)十分理想，2014年及2015年各增長6%，2016年上半年亦錄得相若增幅，令英國成為歐洲最大的玩具市場(chǎng)。去年，英國玩具業(yè)的市場(chǎng)總值達(dá)32億英鎊，按年增加1.5億英鎊。到今年底，英國會(huì)否仍是歐洲最大玩具市場(chǎng)卻是未知之?dāng)?shù)。
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當(dāng)然，過去數(shù)周的事態(tài)發(fā)展并非只影響玩具銷情，許多和商貿(mào)有關(guān)的范疇亦醞釀改變。安全法例、進(jìn)口關(guān)稅及泛歐洲授權(quán)協(xié)定等，都是玩具商表示關(guān)注的議題。
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當(dāng)然，結(jié)果難以預(yù)測(cè)，也許只涉及修改合約字眼，例如把「歐洲」改為「英國與歐洲」。另一方面，英國或許要克服更多困難，視乎英國與歐盟其他成員國的談判進(jìn)程而定。
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若英國與歐洲的關(guān)系轉(zhuǎn)差，會(huì)促使英國向其他地區(qū)靠攏，特別是美國及亞洲。若是后者，英國長期以來與香港關(guān)系密切，已經(jīng)建立行之有效的機(jī)制，有助拓展亞洲市場(chǎng)。
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玩具業(yè)的資深人士有一句老話，就是玩具市場(chǎng)基本上不受經(jīng)濟(jì)衰退影響，或至少抵抗衰退的能力很強(qiáng)。雖然英國經(jīng)濟(jì)還未陷入技術(shù)性衰退，但經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期通常會(huì)影響玩具公司的因素已經(jīng)浮現(xiàn)。上述老話有沒有說錯(cuò)，將會(huì)受到前所未有的考驗(yàn)。
