報告要點(diǎn)
事件描述
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公司發(fā)布2014半年度業(yè)績快報,2014年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.23億元、歸屬母公司股東凈利潤1.70億元、EPS0.28元,同比分別增長55.48%、88.75%、86.67%;與之前公布的業(yè)績預(yù)告修正公告中預(yù)計的業(yè)績相符。
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事件評論
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高增長因素之一:內(nèi)生業(yè)務(wù)動漫和玩具表現(xiàn)超預(yù)期,其中重要的超預(yù)期增長點(diǎn)來自于衍生產(chǎn)品陀螺銷售。雖然2月份開播的《戰(zhàn)斗王之颶風(fēng)戰(zhàn)魂2》只有40集,比第1部少了12集,但在第1部的良好市場口碑下,第2部取得了更大的反響。百度指數(shù)顯示,關(guān)鍵詞“戰(zhàn)斗王之颶風(fēng)戰(zhàn)魂2”最高搜索指數(shù)達(dá)12721,高于“戰(zhàn)斗王之颶風(fēng)戰(zhàn)魂”在2012年10241的最高紀(jì)錄,從中可見上半年其衍生陀螺產(chǎn)品銷售超預(yù)期的原因。動漫產(chǎn)業(yè)具有長周期性,一方面影視作品能夠迅速擴(kuò)大影響力,另一方面成功的動漫IP 轉(zhuǎn)化為商業(yè)價值的能力持續(xù)且穩(wěn)定,動漫+衍生品的產(chǎn)業(yè)模式取得超預(yù)期表現(xiàn)看似預(yù)料之外,實(shí)是情理之中。
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高增長因素之二:愛樂游的并表及其重要產(chǎn)品《雷霆戰(zhàn)機(jī)》的驚艷表現(xiàn)。
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公司去年底發(fā)布收購手游公司方寸科技及愛樂游的方案,并于今年5月并表。愛樂游的《雷霆戰(zhàn)機(jī)》3月下旬正式登陸騰訊微信平臺,據(jù)專業(yè)APP數(shù)據(jù)統(tǒng)計機(jī)構(gòu)APP Annie 統(tǒng)計數(shù)據(jù),自3月25日登頂暢銷榜以來,一直穩(wěn)定在榜單前五位,最高月流水近3億元,成為上半年國內(nèi)最賺錢的手游之一。當(dāng)前來看,《雷霆戰(zhàn)機(jī)》仍然保持著很好的運(yùn)營數(shù)據(jù),其帶來的增量影響會延續(xù)到下半年,優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品輔以最具影響力的平臺成為公司拓展手游市場的殺手锏。
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總體而言,奧飛動漫上半年的超預(yù)期業(yè)績表現(xiàn)充分印證了我們報告《由大動漫產(chǎn)業(yè)延伸——A股最具泛娛樂平臺潛質(zhì)的公司》中的邏輯:奧飛動漫當(dāng)下正處于以IP 為核心的泛娛樂化整合的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),而由優(yōu)質(zhì)IP 催生的能量也已經(jīng)開始顯現(xiàn),預(yù)計下半年公司的主要布局仍將著眼于強(qiáng)化游戲、影視等IP 資源與衍生品的協(xié)同共振上,尤其是電影或?qū)⑹枪鞠乱粋€重要的爆發(fā)方向。
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公司戰(zhàn)略明確,泛娛樂平臺優(yōu)勢逐漸凸顯,我們預(yù)計公司2014-2016年的EPS 為0.76/1.01/1.38元,維持推薦評級。
