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（奧飛動漫）公司近日公告，與意馬國際簽署了股份出售及購買協(xié)議，協(xié)議約定公司以6.342億港幣收購意馬國際之全資子公司資訊港管理有限公司100%股權(quán)；同時(shí)公告3640萬元收購廣東原創(chuàng)動力文化傳播公司100%股權(quán)。
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收購意馬國際資訊港和原創(chuàng)動力，喜羊羊品牌收于麾下。公司此次公告收購意馬國際資訊港和原創(chuàng)動力，其中資訊港為意馬國際全資子公司，旗下有動漫火車香港，ToonExpress，以及廣州新原動力三家公司，并且資訊港擁有“喜羊羊與灰太狼”等系列品牌商品化的獨(dú)家運(yùn)營權(quán)力，資訊港2012年收入為1.6億港幣，凈利潤為1013港幣，而2013年1-6月份收入為5923萬港元，凈利潤為190萬港幣。另一交易方廣東原創(chuàng)動力，主要從事動漫影音節(jié)目的開發(fā)、制作和發(fā)行，以及出版內(nèi)容開發(fā)以及人偶劇和流動嘉年華會營運(yùn)業(yè)務(wù)。代表作品為國內(nèi)最具知名度的“喜羊羊與灰太狼”，其2013年上半年利潤為424萬元。奧飛分別收購了意馬國際資訊港和原創(chuàng)動力，顯示公司已經(jīng)基本擁有了喜羊羊的版權(quán)制作權(quán)和商品化運(yùn)營權(quán)，喜羊羊作為近幾年中國最富盛名的動漫形象，未來的開發(fā)運(yùn)營價(jià)值極大，對奧飛未來的經(jīng)營發(fā)展具有重要的價(jià)值和貢獻(xiàn)。
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全面布局，中國迪士尼強(qiáng)勢出擊。由于此次收購喜羊羊品牌后，公司在中國動漫指數(shù)前五名動漫形象中已經(jīng)占據(jù)了三席，分別是喜羊羊，鎧甲勇士，巴啦啦，同時(shí)公司之前也已經(jīng)公告與美國孩之寶的合作，加上本身擁有的嘉佳卡通，澳貝玩具，以及兒童服飾等衍生品，公司的產(chǎn)業(yè)鏈布局已經(jīng)宣告完成，且與競爭對手拉開了較大的差距，由于中國大量的動漫形象和動漫公司依賴動畫片本身并不具備大幅盈利的可能，而奧飛未來依賴自己的全產(chǎn)業(yè)鏈和資本力量對這些動漫形象進(jìn)行整合再造，有望實(shí)現(xiàn)與品牌方雙贏的局面，從而進(jìn)一步奠定中國迪士尼的地位，我們預(yù)計(jì)未來動漫行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)，行業(yè)整合的趨勢有望加快。
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維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評級：我們預(yù)測公司未來三年的業(yè)績分別是0.44元，0.61元和0.85元，對應(yīng)現(xiàn)在的市盈率分別為64倍，46倍和33倍，由于此次收購對公司未來的經(jīng)營和業(yè)績有巨大的貢獻(xiàn)，我們維持對公司“強(qiáng)烈推薦-A”投資評級，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為35元~37元。
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風(fēng)險(xiǎn)提示：收購整合的風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)費(fèi)用上升的風(fēng)險(xiǎn)，動漫市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)
