【中外玩具網(wǎng)訊】(奧飛動(dòng)漫)公司業(yè)績(jī)向上修正，超市場(chǎng)預(yù)期。據(jù)公告，2012年母公司凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)30-40%，達(dá)到1.72-1.85億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.42-0.45元。業(yè)績(jī)?cè)鏊俪袌?chǎng)預(yù)期(20%)。
此次業(yè)績(jī)超預(yù)期的主因是潮流性玩具陀螺銷售火爆且收入超預(yù)期。從2012年8月末鋪貨銷售至12月初，陀螺已實(shí)現(xiàn)收入逾3億元；鑒于12月是渠道重點(diǎn)備貨的月份，2012年陀螺銷售收入逾3.5億元是大概率事件。
預(yù)計(jì)陀螺的火爆銷售將持續(xù)至2013年上半年，利好2013年業(yè)績(jī)。由于陀螺是適合戶外群體活動(dòng)的玩具，而北方下半年天氣較冷，因此2012年主要是在南方地區(qū)推廣銷售。2013年上半年，公司將把陀螺推廣至北方地區(qū)，預(yù)計(jì)銷售的火爆程度將持續(xù)，并利好公司2013年業(yè)績(jī)。
上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。鑒于陀螺銷售火爆情況將延續(xù)至明年上半年，上調(diào)2012-2013年動(dòng)漫玩具收入，同時(shí)我們上調(diào)2014年動(dòng)漫銷售收入預(yù)期，相應(yīng)上調(diào)公司2012-2014年EPS0.03、0.03和0.04元，預(yù)測(cè)2012-2014年EPS為0.44、0.61和0.85元，在目前股價(jià)(17.68元)下，對(duì)應(yīng)PE為40、29和21倍，估值處于歷史底部。在中國(guó)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)長(zhǎng)期向上且政策環(huán)境良好的背景下，我們看好奧飛的三大潛力之源(主營(yíng)高毛利率的動(dòng)漫玩具；采取符合國(guó)情的產(chǎn)業(yè)文化化模式逐步深入動(dòng)漫領(lǐng)域；通過(guò)并購(gòu)等方式加強(qiáng)渠道和平臺(tái)建設(shè)并逐步打通全產(chǎn)業(yè)鏈)將為其帶來(lái)短期業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)和長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的明確增長(zhǎng)，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，建議投資者長(zhǎng)期持有。給予6-12個(gè)月目標(biāo)價(jià)32元，對(duì)應(yīng)2013年52倍PE。（中投證券 冷星星）
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