奧飛動(dòng)漫(公司調(diào)研簡(jiǎn)報(bào))
看重頭項(xiàng)目颶風(fēng)戰(zhàn)魂能否超預(yù)期,外延式擴(kuò)張值得關(guān)注
事件:
我們近期對(duì)奧飛動(dòng)漫進(jìn)行調(diào)研,與公司董秘進(jìn)行深入溝通交流。
核心觀點(diǎn):
我們認(rèn)為公司2012年內(nèi)生增長(zhǎng)平穩(wěn),值得關(guān)注的是公司今年重頭項(xiàng)目——計(jì)劃于下半年8、9月份推出的《戰(zhàn)斗王之颶風(fēng)戰(zhàn)魂》,公司希望將其打造成超越《火力王》系列對(duì)公司動(dòng)漫玩具銷(xiāo)售的貢獻(xiàn)?！痘鹆ν酢犯叻迤谑?010年帶動(dòng)悠悠球玩具實(shí)現(xiàn)3億左右的銷(xiāo)售收入。
公司收購(gòu)方向目前主要集中在上游動(dòng)漫內(nèi)容、線下衍生業(yè)務(wù)、嬰童產(chǎn)業(yè)、新媒體等方面,公司目前在前面3個(gè)方面都已有收購(gòu)項(xiàng)目落地,今年可關(guān)注在新媒體領(lǐng)域方面收購(gòu)。
公司考慮做舞臺(tái)劇、電影,目的在于通過(guò)父母孩子互動(dòng),推廣奧飛產(chǎn)品品牌,擴(kuò)大公司動(dòng)漫品牌在成人群的影響力。舞臺(tái)劇:今年4月出資280萬(wàn)收購(gòu)精合動(dòng)漫35%股權(quán),進(jìn)入兒童動(dòng)漫舞臺(tái)劇,2012~2014年演出場(chǎng)次不少于50、80、100場(chǎng)。電影方面:公司在2010年推出電影《鎧甲勇士之帝皇俠》(票房357萬(wàn)),2013年春節(jié)檔計(jì)劃上映《巴啦啦》電影。
值得關(guān)注的趨勢(shì):奧飛提到網(wǎng)絡(luò)視頻開(kāi)始搶動(dòng)畫(huà)片,價(jià)格在逐步提高,目前價(jià)格100萬(wàn)/部~400萬(wàn)/部;電視臺(tái)也開(kāi)始搶一些優(yōu)秀的動(dòng)畫(huà)片。長(zhǎng)期來(lái)看,動(dòng)畫(huà)片版權(quán)價(jià)格有望得到大幅提升,利好動(dòng)漫公司。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)
我們預(yù)測(cè)公司2012~2014年業(yè)績(jī)分別為0.40元、0.53元和0.69元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)12~14年P(guān)E分別為51倍、39倍和30倍;目前估值偏高,首次給予公司“持有”評(píng)級(jí)。公司今年主要關(guān)注點(diǎn)有,公司今年重頭項(xiàng)目《戰(zhàn)斗王之颶風(fēng)戰(zhàn)魂》能否取得超預(yù)期表現(xiàn),以及關(guān)注公司后續(xù)并購(gòu)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:動(dòng)畫(huà)片播出效果會(huì)影響動(dòng)漫玩具銷(xiāo)售,可能使公司業(yè)績(jī)低于預(yù)期。?
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